פלרם: דוח רבעון 1 לשנת 2023

סקירה תמציתית ודגשים למעקב מתוך דוח רבעון 1 לשנת 2023 של פלרם
2023-06-05 · epsilontal · Symbols: PLRM.TA
Disclosure - The information provided should not be considered a recommendation or a substitute for personalized investment advice or marketing. The author is not an advisor and does not hold a license. The content is written from a personal perspective. It serves as a private review and analysis shared with the general public based on information gathered from various sources, which may contain inaccuracies. There may be errors and changes. There is no guarantee that this information will generate profits, and it should be assumed that the review's author is interested in the subject matter. Furthermore, it should be assumed that the review's author has an interest in or holdings related to any of the companies mentioned.
תוכן עניינים:
1) ציפיות מדוח Q1 שנת 2023 טרם פרסום הדוח הכספי
2) סיכום דוח כספי Q1 לשנת 2023 בהשוואה לציפיות
3) שורה תחתונה

ציפיות מדוח Q1 שנת 2023 טרם פרסום הדוח הכספי

  • קיטון במחזור לאור מכירות פעילות Trimboard באמריקה
  • שיפור % רווח גולמי לאור ירידה בעלות חומרי הגלם
  • שיפור % רווח תפעולי לאור ירידה בעלויות השילוח
  • קיטון מלאי שהצטבר לאור כך שהמשווקים נמנעו מלבצע רכישות בסמוך לסוף 22 - השפעה חיובית של שע״ח על הרווח

בנוגע למכירת פעילות ה-Trimboard, מעבר לקיטון במחזור מצפה גם לשיפור שולי הרווח התפעוליים מאחר והיה מגזר פעילות שמשך את שולי הרווח כלפי מטה. כתבתי בהרחבה על הציפיות שלי לגבי ניהול המלאי בחצי הראשון של 2023.

שנת 2022 הייתה קשה לחברות, במיוחד בניהול המלאי. התייקרות המוצרים הביאה לעלות מכר גבוהה ושחיקת שולי הרווח הגולמי. בשל חשש מאי-אספקה, חברות רכשו מלאי מוגזם וגרמו להוצאות שילוח גבוהות, דבר שפגע בשולי הרווח התפעולי. לאור זאת, חברות נאלצו לעלות מחירים. קמעונאים ויבואנים נמנעו מעודף מלאי בדוח השנתי וביצעו פחות רכישות לקראת סוף השנה, מה שהביא חברות יצרניות לרמות מלאי גבוהות. כעת, רמת המחירים נשמרה, עלויות חומרי הגלם והשילוח יורדות, מה שמציג הזדמנות להרחיב את הרווחיות הגולמית והתפעולית. בהתחשב בכלכלה המתמשכת, ציפייה לשחרור מלאי ב-23H1 ע״י חברות יצרניות, שיהנו משולי רווח משופרים וממימוש הצבר.

סיכום דוח כספי Q1 לשנת 2023 בהשוואה לציפיות

  • קיטון במחזור: אכן חל קיטון של 7% לאור מכירת פעילות Trimboard. בנוסף, קיטון כמותי של 18% בשאר תחומי הפעילות.
  • השפעה חיובית של שע״ח: תרומה בשיעור של כ-7%.
  • שיפור % רווח גולמי: מרכיב חו״ג בפוליקרבונט וקנופיה עדיין גבוה.
  • שיפור % רווח תפעולי: הוצאות התפעול אכן ירדו, קיטון של כ-8מ₪ לעומת תקופה מקבילה אשתקד. עיקר הקיטון בשיעור הרווח התפעולי נובע מקיטון ברווח הגולמי.
  • קיטון מלאי: 47מ₪ מעודד בהחלט.
  • גידול בלקוחות: 59מ₪. כפי שהערכתי לגבי ניהול המלאי של הלקוחות לקראת דוחות סוף 2022, כעת Q1 חוזרות לרכוש מלאי מהיצרנים.
  • גידול במזומנים: 39מ₪ סכום לא מבוטל בכלל. כאמור, עדיין אין איזכור לגבי רכישה עצמית בדוח.

ראו גילוי נאות.

בשורה התחתונה, למרות שער חליפין נוח, עדיין לא מצליחים להתמודד עם עלויות גבוהות של חומרי הגלם וקיטון היקף הפעילות. התוצאות מחלחלות עד לשורה התחתונה. קיטון מלאי משמעותי וגידול בלקוחות ובמזומנים הם סימן מעודד. מנגד, אכזבה מכך שהחברה רווחית עם מאזן חזק, ועדיין ההון החוזר שלה גבוה משווי השוק.