לודן: רשמים משיחת המשקיעים לסיכום שנת 2023

לודן חושפת אסטרטגיה להנהגת מודל הכנסות חוזרות וצמיחת רווחיות באמצעות רכישות, מעבר ל'בעלת מוצר' והקמת חטיבת הנדסה אסטרטגית
2024-03-28 · epsilontal · Symbols: LUDN.TA
Disclosure - The information provided should not be considered a recommendation or a substitute for personalized investment advice or marketing. The author is not an advisor and does not hold a license. The content is written from a personal perspective. It serves as a private review and analysis shared with the general public based on information gathered from various sources, which may contain inaccuracies. There may be errors and changes. There is no guarantee that this information will generate profits, and it should be assumed that the review's author is interested in the subject matter. Furthermore, it should be assumed that the review's author has an interest in or holdings related to any of the companies mentioned.

בשיחת משקיעים שהתקיימה לאחרונה, הנהלת חברת "לודן" הישראלית הציגה את התוכניות האסטרטגיות והיעדים לשנת 2024. החברה, אשר נסחרת בבורסה לניירות ערך בתל אביב, שוקדת על מעבר למודל עסקי חדש במטרה לשפר את רווחיותה ולייצב את ההכנסות לאורך זמן.

בסקירה הבאה אשתדל לסכם את התשובות כפי שהבנתי אותן מדברי החברה, לשאלות הבאות שהעברתי במהלך השיחה:

  1. האם קיים רכיב של הכנסות חוזרות מתחום ההנדסה ו/או בשימקוטק?
  2. הסבר בנוגע למנגנון התגמולים בשימוש בתחבורה ציבורית, והיכן נמצא בשימוש עוד בעולם?
  3. האם החברה פועלת לשיפור מרווח שיעורי הרווח? היכן החברה רואה מקום לשיפור?
  4. מה האסטרטגיה והיעדים של החברה לשנת 2024?

לדברי ההנהלה, לחברה אין רכיב של הכנסות חוזרות מתחום ההנדסה, אולם בתחומי ״שימקוטק״ ו-״ארדן קונטרול-טק״ קיים מרכיב של הכנסות חוזרות מתחזוקת המוצרים (בדגש על מגזר התחבורה הציבורית). החברה מתכננת לאמץ מודל הכנסה חדש הדומה לזה של תחום התחבורה הציבורית בישראל, שם התמורה מתקבלת באמצעות תשלום חודשי עבור כל אוטובוס המשתמש במערכת. החברה שואפת להביא מנגנון זה גם לאירופה ולשווקים נוספים בעולם.

על מנת לשפר את שיעורי הרווח, החברה פועלת לרכוש חברות מובילות עם רווחיות גולמית גבוהה יותר מזו הקיימת כיום ב"לודן". בנוסף, מעבר למודל של הכנסות חוזרות מתחזוקה צפוי להביא לרווחיות גבוהה יותר ככל שתיק הלקוחות יגדל.

מבחינת היעדים לשנת 2024, החברה צופה גידול בהכנסות ובתקציב לעומת 2023. עם זאת, מדובר בתקופת מעבר שבה החברה משמרת רמת צמיחה יחסית קטנה, תוך ביצוע צעדים אסטרטגיים לטווח הארוך והקצר. בטווח הקצר, תחום ה-MEP צפוי לתרום להכנסות ולרווחיות. בטווח הארוך, "שימקוטק" תיהנה ממעמד ייחודי בפרויקטים של רכבות קלות, וחוזי התחזוקה שלה יתרמו באופן משמעותי לרווחיות.

האסטרטגיה הכוללת של "לודן" היא להפוך לבעלת מוצר שלמעשה יתמקד במתן פתרונות ללקוחות באופן שיביא לרווחיות גבוהה יותר, תוך התמקדות בהרחבת הפעילות של חטיבת "שימקוטק" לכל הכיוונים באמצעות מוצרים וטכנולוגיות חדשניות. בנוסף, תחום ה-MEP צפוי להיות רווחי יותר מפעילות ההנדסה הרגילה ועשוי לתרום משמעותית להכנסות ולרווחיות, כאשר תוצאותיו הראשונות צפויות כבר בשנת 2024.

לפי דבריה של הנהלת לודן בשיחת המשקיעים, כפי שסוכמו כאן על ידי ומבוססים על הבנתי את הדברים, החברה מתכננת אסטרטגיה חדשה הכוללת מעבר למודל הכנסות חוזרות, רכישות לשיפור רווחיות, מיקוד בקידום חטיבת הנדסת MEP, במטרה להגדיל את רווחיותה וליצב את הכנסותיה, אך יש לציין שסיכום זה מבוסס על תמליל השיחה כהבנתי ועשוי להיות לא מדויק או שלם לחלוטין.